שפיצר או קרן שווה? השוואה מלאה עם מספרים

התשובה הקצרה: בשפיצר ההחזר החודשי קבוע, ובקרן שווה הוא מתחיל גבוה ויורד מחודש לחודש. על משכנתא של 1,000,000 ₪ ל-30 שנה בריבית 4.6%, שפיצר עולה 5,126 ₪ בחודש לכל התקופה, וקרן שווה מתחילה ב-6,611 ₪ ויורדת עד 2,788 ₪. קרן שווה חוסכת 153,603 ₪ ריבית, אבל דורשת החזר גבוה ב-1,485 ₪ דווקא בחודש הראשון, ומאפשרת ללוות פחות מאותה הכנסה.

אין כאן מסלול "נכון": הריבית זהה, ורק קצב החזרת הקרן שונה. בהמשך נראה בדיוק מה זה אומר בכסף, למי מתאים כל אחד, ומה משתנה במסלול צמוד מדד. כל המספרים חושבו במחשבון המשכנתא שלנו, שבו אפשר לבחור שפיצר או קרן שווה בכל מסלול בנפרד.

מה ההבדל בין שפיצר לקרן שווה

בשני לוחות הסילוקין הריבית מחושבת באותה דרך: כל חודש, על יתרת הקרן שנשארה (הסבר מפורט במדריך איך מחשבים ריבית משכנתא). ההבדל הוא רק בשאלה כמה קרן מחזירים בכל חודש:

שפיצר: ההחזר החודשי קבוע. בהתחלה רובו הולך לריבית ומעט לקרן, ועם הזמן החלוקה מתהפכת.
קרן שווה: מחזירים כל חודש אותו סכום קרן — סכום ההלוואה חלקי מספר החודשים — ועליו משלמים את ריבית החודש. מכיוון שהקרן יורדת מהר יותר, גם הריבית יורדת מהר יותר, וההחזר הולך וקטן.

ההשוואה: 1,000,000 ₪ ל-30 שנה בריבית 4.6%

נניח מסלול בריבית קבועה לא צמודה של 4.6% — קרוב לממוצע שפרסם בנק ישראל למסלול הזה באוגוסט 2026 (4.62%) — ל-360 חודשים.

שפיצר:

החזר חודשי: 5,126 ₪, מהחודש הראשון ועד האחרון.
סך הריבית: 845,520 ₪. בסך הכול תחזירו 1,845,520 ₪.

קרן שווה:

החזר הקרן: 1,000,000 ÷ 360 = 2,778 ₪ בכל חודש, ועליו הריבית.
החזר ראשון: 6,611 ₪. אחרי 5 שנים ההחזר הוא 5,972 ₪, אחרי 10 שנים 5,333 ₪, אחרי 20 שנה 4,056 ₪, וההחזר האחרון 2,788 ₪.
סך הריבית: 691,917 ₪. בסך הכול תחזירו 1,691,917 ₪.

ההפרש בריבית הוא 153,603 ₪ לטובת קרן שווה. אבל ב-5 השנים הראשונות תשלמו בקרן שווה 70,233 ₪ יותר מאשר בשפיצר, ורק בחודש ה-141 — כמעט 12 שנה אחרי לקיחת המשכנתא — ההחזר בקרן שווה (5,120 ₪) יורד לראשונה מתחת להחזר בשפיצר. עד אז תשלמו בקרן שווה 104,247 ₪ יותר.

למה קרן שווה זולה יותר — ולמה זו לא "הנחה"

קל לחשוב שקרן שווה היא מסלול זול יותר, אבל הריבית בשני המקרים זהה: 4.6% בשנה על הכסף שאתם חייבים. ההבדל הוא כמה כסף אתם חייבים לאורך הזמן.

יתרה אחרי 5 שנים: 912,952 ₪ בשפיצר, 833,333 ₪ בקרן שווה.
יתרה אחרי 10 שנים: 803,442 ₪ בשפיצר, 666,667 ₪ בקרן שווה.
יתרה ממוצעת לאורך כל התקופה: 612,695 ₪ בשפיצר לעומת 501,389 ₪ בקרן שווה.

בקרן שווה אתם פשוט לווים פחות כסף לפחות זמן, ולכן משלמים פחות ריבית. זו גם הסיבה שההשוואה הנכונה היא לא רק "כמה ריבית אשלם", אלא גם מה הייתם עושים עם ההפרש בהחזר בשנים הראשונות.

ההחזר הראשון קובע כמה אפשר ללוות

לפי הוראה 329 של בנק ישראל, בנק לא יאשר משכנתא שההחזר החודשי שלה עולה על 50% מההכנסה הקבועה, ומעל 40% ההלוואה נחשבת מסוכנת יותר. בקרן שווה ההחזר הגבוה ביותר הוא דווקא הראשון, ולכן הוא זה שצריך לעמוד במגבלה:

כדי שההחזר יהיה עד 40% מההכנסה, שפיצר של 5,126 ₪ דורש הכנסה חודשית של 12,816 ₪, וקרן שווה של 6,611 ₪ דורשת 16,528 ₪.
מהכיוון ההפוך: אם ההחזר המקסימלי שנוח לכם הוא 6,000 ₪ בחודש, בשפיצר תוכלו ללוות 1,170,402 ₪ ל-30 שנה, ובקרן שווה רק 907,563 ₪.

כלומר, למי שההכנסה שלו מגבילה את גובה המשכנתא, קרן שווה היא לרוב לא אפשרות מעשית על כל הסכום. כמה משכנתא אפשר לקחת לפי ההכנסה מחשבים במחשבון יכולת ההחזר.

ובמסלול צמוד מדד?

במסלול צמוד, יתרת הקרן מתעדכנת כל חודש לפי מדד המחירים לצרכן, ולכן גם ההחזר משתנה. נחשב את אותו מיליון ₪ ל-30 שנה בריבית 3.3% קבועה צמודה (בנק ישראל פרסם ממוצע של 3.29% באוגוסט 2026), בהנחה של אינפלציה של 2% בשנה:

שפיצר צמוד: ההחזר מתחיל ב-4,387 ₪ ועולה עם המדד כל התקופה, עד 7,976 ₪ בחודש האחרון. אחרי 5 שנים היתרה עדיין 987,782 ₪ — כמעט כמו ביום הראשון. סך התשלומים: 2,161,513 ₪, מתוכם 437,852 ₪ הפרשי הצמדה.
קרן שווה צמודה: ההחזר מתחיל ב-5,537 ₪, עולה לאט עד 5,641 ₪ בחודש ה-124 ומשם יורד, עד 5,073 ₪ בחודש האחרון. אחרי 5 שנים היתרה 920,899 ₪. סך התשלומים: 1,984,071 ₪, מתוכם 370,963 ₪ הפרשי הצמדה.

במסלול צמוד ההבדל בולט יותר: בשפיצר הקרן כמעט לא יורדת בשנים הראשונות, כי ההצמדה מוסיפה לה כמעט כמו שההחזר מוריד ממנה. בקרן שווה הקרן יורדת מההתחלה, ולכן ההחזר לא מטפס לאורך השנים. המספרים תלויים כמובן באינפלציה בפועל, שאיש לא יודע מראש.

אז מה לבחור?

שפיצר מתאים לרוב כשההכנסה היא שמגבילה את גובה המשכנתא, כשצפויות הוצאות גדולות בשנים הקרובות, או כשרוצים החזר צפוי שקל לתכנן סביבו. קרן שווה מתאימה כשאפשר לעמוד בנוחות בהחזר הראשון, ורוצים לשלם פחות ריבית ולהקטין את החוב מהר — למשל לקראת מכירה או מחזור משכנתא בעוד כמה שנים, כשהיתרה הנמוכה יותר תעבוד לטובתכם.

לא חייבים לבחור אחד לכל המשכנתא. את לוח הסילוקין בוחרים לכל מסלול בנפרד, כך שאפשר למשל לקחת שפיצר ברוב המשכנתא וקרן שווה במסלול אחד קטן. כדאי לבדוק כמה צירופים במחשבון, ולהשוות את ההחזר הראשון, את ההחזר בעוד 5 שנים ואת סך הריבית. את הריביות הממוצעות בכל מסלול אפשר למצוא בעמוד ריביות בנק ישראל.

לחשב בעצמכם

מחשבון המשכנתא — בחרו שפיצר או קרן שווה בכל מסלול, וראו את ההחזר, את סך הריבית ואת לוח הסילוקין המלא.
מחשבון יכולת ההחזר — כמה משכנתא אפשר לקחת לפי ההכנסה וההון העצמי.
מחשבון מחזור המשכנתא — האם כדאי להחליף את המשכנתא הקיימת, כולל הערכת עמלת פירעון מוקדם.

המספרים במדריך הם הערכות לצורך המחשה ואינם ייעוץ פיננסי. הריבית, ההחזר ותנאי ההלוואה נקבעים על ידי הבנק לפי הנתונים שלכם.